April 3, 2021
De parte de ANRed
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Las obligaciones a las que comprometer├şa el pa├şs, sin tener en cuenta los condicionamientos que impondr├şan, son excesivas para una econom├şa tan maltrecha. Por Eduardo Lucita.


En medio del f├írrago de informaciones de estos d├şas interesa destacar aqualla que nos anoticia que las negociaciones con el FMI est├ín en un virtual estancamiento. Se debaten nuevos plazos, menores tasas, postergaci├│n del pago de intereses que vencen en septiembre y llevar la firma del acuerdo para fin de a├▒o.

En su discurso del 24 de marzo pasado la vicepresidenta de la Naci├│n blanque├│ lo que era un secreto a voces. A├║n estirando a diez a├▒os el vencimiento de la deuda con el FMI no se puede pagar, por lo que pidi├│ plazos m├ís extensos y a menores tasas. Algo que ya fuera adelantado por la carta que el bloque de senadores del Frente de Todos enviara a la directora del FMI. En paralelo, el ministro de Econom├şa negociaba en Washington un Plan de Facilidades Extendidas dentro de los marcos normativos del organismo. No hay en esto ninguna contradicci├│n, como buscan instalar los medios hegem├│nicos, es que la centralidad y magnitud de la deuda es tal que los plazos no alcanzan. La respuesta del Fondo no se hizo esperar: ┬źlos plazos van hasta diez a├▒os┬╗ y ┬źlas condiciones se aplican a todos los pa├şses uniformemente┬╗. As├ş est├ín las cosas al d├şa de hoy.

Oportunidad perdida

Los lectores de esta secci├│n conocen mi posici├│n desde hace a├▒os. Una deuda fraudulenta como esta no se puede pagar, por el contrario hay que suspender los pagos y realizar una auditor├şa integral y p├║blica. La pandemia cambi├│ bruscamente todas las relaciones econ├│mico-sociales a nivel mundial, hundiendo a la econom├şa en niveles nunca vistos desde la crisis del ÔÇÖ30 del siglo pasado. En Argentina fue peor porque el par├│n de la actividad cay├│ luego de dos a├▒os consecutivos de recesi├│n, se cre├│ as├ş la oportunidad para llevar adelante este planteo de suspensi├│n. Para ┬źdesensillar hasta que aclare┬╗, como escribiera el polit├│logo Atilio Bor├│n. Es m├ís, los pagos ya estaban suspendidos por el gobierno Macri. Sin embargo el presidente y su ministro de econom├şa continuaron con el plan trazado al inicio del gobierno como si nada hubiera pasado, legalizando una deuda ilegal y fraudulenta. Algo que ahora reconoce el propio Alberto Fern├índez cuando impulsa la querella criminal contra los funcionarios que negociaron el endeudamiento. El pa├şs perdi├│ as├ş una oportunidad inmejorable y totalmente justificada para la suspensi├│n.

Plazos

En un reciente art├şculo en Ambito Financiero, el economista Walter Graziano hace un c├ílculo de los reembolsos de capital en un plazo de diez a├▒os. Como hay cuatro a├▒os de gracia, se empezar├şan a pagar en 2025 hasta el 2030. La suma de la deuda con el FMI m├ís los bonos de la deuda privada que vencen en ese per├şodo arroja 72.000 millones de d├│lares, lo que da un promedio de pagos de 12.000 millones por a├▒o. La conclusi├│n de Graciano coincide con la de CFK: no se puede hacer frente a esos desembolsos. Y concluye que si el FMI acord├│ un cr├ędito de 57.000 millones que m├ís que duplic├│ la cuota del pa├şs para contraer deudas con el organismo, es m├ís que razonable que tambi├ęn se duplique el plazo de un pr├ęstamo de facilidades extendidas llev├índolo a veinte a├▒os.

Ahora bien, hemos hecho el ejercicio para un plan a dos d├ęcadas tomando los vencimientos de la deuda privada hasta el 2041 y estirando hasta ese plazo la deuda con el FMI. El total nos da un promedio de pagos de 7.000 millones por a├▒o. Conviene se├▒alar que ambos c├ílculos, a diez y veinte a├▒os, no computan intereses, deuda con el Club de Par├şs y pagos a otros organismos.

Alternativas

Sea a diez o veinte a├▒os las obligaciones a las que comprometer├şa el pa├şs, sin por ahora tener en cuenta los condicionamientos que impondr├şan, son excesivas para una econom├şa tan maltrecha como la nuestra. El planteo del ministro Guzm├ín parte del supuesto que en 2025 ya se habr├í ┬źnormalizado┬╗ la econom├şa y el pa├şs estar├şa en condiciones de volver a los llamados mercados voluntarios de cr├ędito, al menos para refinanciar la deuda privada. Con lo que el perfil de deuda se modificar├şa una vez m├ís, pero ┬┐a qu├ę plazos? (no creo demasiado extensos), ┬┐a qu├ę costo? (si se redujera el riesgo pa├şs a 600 puntos b├ísicos, lo que no es poco, lo m├ís probable es que todo nuevo bono se colocar├í a una tasa no menor al 7 u 8 por ciento). Aun en este caso, ┬┐cu├ínto tendr├şa que crecer el PBI para generar los excedentes necesarios para estos pagos? ┬┐Cu├ínto debiera ser el super├ívit de la Cuenta Corriente de la Balanza de Pagos para obtener las divisas que el BCRA debiera comprar?

Cualquiera de las alternativas en juego es muy gravosa y perpetuar├şa sin final a la vista el sistema de endeudamiento. El pa├şs tendr├şa dificultades econ├│micas por muchos a├▒os y seguiremos sometidos a los dictados del capital financiero internacional que nos limitan para desarrollar las fuerzas productivas y mejorar la calidad de vida de los ciudadanos.

Investigar y actuar

La investigaci├│n est├í avanzada, el informe que hiciera el BCRA, a pedido del presidente Fern├índez, ┬źFormaci├│n de activos externos 2015-2019┬╗, es exhaustivo y contiene la lista de personas jur├şdicas y f├şsicas que fugaron fondos. La ┬źquerella criminal┬╗ va contra los funcionarios del gobierno Macri que posibilitaron el endeudamiento y posterior fuga de divisas, eventualmente contra los tecnobur├│cratas del Fondo, pero nada dice de los que se beneficiaron realmente con esa operatoria. Es necesario que se levante el secreto bancario y se haga p├║blica la lista que est├í en el informe del Banco Central y actuar en consecuencia, haciendo que paguen los que se llevaron los fondos.

Si vamos a una nueva crisis de deuda los mercados pueden imponer el default, entonces la salida ser├í ca├│tica y muy costosa para los sectores populares. Por el contrario si la suspensi├│n de los pagos se impone como una decisi├│n pol├ştica la salida no ser├í un campo de rosas pero ser├í ordenada, y deber├í complementarse con mayor intervenci├│n estatal en la banca y el comercio exterior abriendo un futuro diferente a la mediocridad actual.

Eduardo Lucita, integrante del colectivo Economistas de Izquierda (EDI).





Fuente: Anred.org