June 27, 2022
De parte de Amor Y Rabia
184 puntos de vista

por F. William Engdahl

Desde la creaci贸n de la Reserva Federal de EEUU (Fed) hace m谩s de un siglo, el banco central ha desencadenado deliberadamente todos los colapsos importantes de los mercados financieros por motivos pol铆ticos. La situaci贸n no es diferente hoy en d铆a, ya que es evidente que la Fed est谩 actuando con su arma de tipos de inter茅s para hacer estallar la mayor burbuja financiera especulativa de la historia de la humanidad, una burbuja que ella misma cre贸. Los colapsos financieros globales siempre comienzan en la periferia, como con el Creditanstalt austriaco de 1931 o la quiebra de Lehman Brothers en septiembre de 2008. La decisi贸n del 15 de junio de la Fed de imponer la mayor subida de tipos en casi 30 a帽os cuando los mercados financieros ya est谩n colapsados, garantiza hoy d铆a una depresi贸n mundial y cosas peores.

El alcance de la burbuja del “cr茅dito barato” que la Fed, el BCE y el Banco de Jap贸n han dise帽ado con la compra de bonos y manteniendo durante 14 a帽os tasas de inter茅s cercanas a cero o incluso negativas, algo sin precedentes, est谩 m谩s all谩 de la imaginaci贸n. Los medios financieros lo esconden mediante informes diarios carentes de sentido, mientras la econom铆a mundiales siendo preparada, pero no para la llamada “estanflaci贸n” o una recesi贸n. Lo que se avecina en los pr贸ximos meses, a menos que se produzca un cambio dr谩stico de pol铆tica, es la peor depresi贸n econ贸mica de la historia hasta la fecha. Gracias, globalizaci贸n y Davos.

GLOBALIZACI脫N

Las presiones pol铆ticas detr谩s de la globalizaci贸n y la creaci贸n de la Organizaci贸n Mundial del Comercio (OMC) a partir de las reglas comerciales del GATT de Bretton Woods con el Acuerdo de Marrakech de 1994 aseguraron que la capacidad de fabricaci贸n industrial avanzada de Occidente, especialmente de EEUU, pudiese ser trasladada al extranjero, mediante la llamada “externalizaci贸n” (Outsourcing), especialmente a pa铆ses con salarios extremadamente bajos. Ning煤n pa铆s ofrec铆a m谩s beneficios a fines de la d茅cada de 1990 que China. China se uni贸 a la OMC en 2001 y, desde entonces, los flujos de capital occidental a la industria china han sido asombrosos. Tambi茅n lo ha sido la acumulaci贸n de deuda en d贸lares de China. Ahora esa estructura financiera mundial global basada en una deuda record est谩 comenzando a desmoronarse.

Cuando Washington permiti贸 deliberadamente en septiembre de 2008 el colapso financiero de Lehman Bros, el liderazgo chino respondi贸 con p谩nico y concedi贸 cr茅ditos sin precedentes a los gobiernos locales para construir infraestructura. Parte de ella se destin贸 a cosas 煤tiles, como una red de ferrocarriles de alta velocidad. Y otra parte se despilfarr贸 claramente, en cosas como la construcci贸n de “ciudades fantasma”, que est谩n vac铆as. Para el resto del mundo, la demanda sin precedentes de China de acero para la construcci贸n, carb贸n, petr贸leo, cobre y dem谩s fue bienvenida, ya que disiparon los temores de una depresi贸n mundial. Pero las acciones de la Reserva Federal y el BCE de EEUU despu茅s de 2008, y de sus respectivos gobiernos, no hicieron nada para abordar el abuso financiero sist茅mico de los principales bancos privados del mundo en Wall Street y Europa, as铆 como en Hong Kong.

La decisi贸n de Nixon de agosto de 1971 de desvincular el d贸lar estadounidense, la moneda de reserva mundial, del oro, abri贸 las compuertas a los flujos globales de dinero. Paso a paso se fueron imponiendo leyes cada vez m谩s permisivas que favorec铆an la especulaci贸n financiera descontrolada en EEUU y en el extranjero, empezando por la derogaci贸n de la Glass-Steagall por parte de Clinton a instancias de Wall Street en noviembre de 1999. Eso permiti贸 la creaci贸n de megabancos tan grandes que el gobierno los declar贸 “demasiado grandes como para permitir que caigan” (too big to fail). Eso fue un enga帽o, pero la poblaci贸n lo crey贸 y fueron rescatados con cientos de millas de millones en dinero de los contribuyentes.

Desde la crisis de 2008, la Fed y otros importantes bancos centrales mundiales han creado un volumen de cr茅dito sin precedentes para rescatar a las principales instituciones financieras, el llamado “dinero helic贸ptero” (as铆 denominado por la frase del jefe de la Fred, Bernanke, que se declar贸 dispuesto a “arrojar dinero desde un helic贸ptero” como 煤ltimo recurso si fuese necesario para combatir una crisis, AyR). Cuidar de la salud de la econom铆a real no era un objetivo. En el caso de la Reserva Federal, el Banco de Jap贸n, el BCE y el Banco de Inglaterra, se inyect贸 una suma combinada de 25 billones de d贸lares en el sistema bancario a trav茅s de la compra de bonos mediante la 鈥渇lexibilizaci贸n cuantitativa鈥, as铆 como activos poco fiables como valores respaldados por hipotecas durante los 煤ltimos 14 a帽os.

LOCURA CUANTITATIVA

Aqu铆 es donde las cosas empezaron a ir realmente mal. Los bancos m谩s grandes de Wall Street, como JP Morgan Chase, Wells Fargo, Citigroup o en Londres HSBC o Barclays, prestaron miles de millones a sus principales clientes corporativos. Los prestatarios, a su vez, utilizaron la liquidez, no para invertir en nuevas tecnolog铆as de fabricaci贸n o miner铆a, sino para inflar el valor de las acciones de su empresa, mediante las llamadas recompras de acciones (stock buy-backs), algo que se denominaba “maximizar el valor para los accionistas”.

A BlackRock, Fidelity, los bancos y otros inversores les encant贸 el enriquecerse de manera gratuita. Desde el inicio de la flexibilizaci贸n de la Fed en 2008 hasta julio de 2020, se han invertido unos 5 billones de d贸lares en dichas recompras de acciones, lo que ha creado el mayor repunte del mercado de valores de la historia. Todo se financiariz贸 en el proceso. Las grandes empresas pagaron 3,8 billones de d贸lares en dividendos en el per铆odo de 2010 a 2019.  Empresas como Tesla, que nunca hab铆an obtenido ganancias, se volvieron m谩s valiosas que Ford y GM juntas. Las criptomonedas como Bitcoin alcanzaron una valoraci贸n de capitalizaci贸n de mercado de m谩s de 1 bill贸n de d贸lares a finales de 2021. Con el dinero de la Reserva Federal fluyendo libremente, los bancos y los fondos de inversi贸n lo invirtieron en 谩reas de alto riesgo y alta rentabilidad como bonos basura o deuda de mercados emergentes en lugares como Turqu铆a, Indonesia o, incluso, China.

La era posterior a 2008, basada en la flexibilizaci贸n cuantitativa y las tasas de inter茅s cero de la Fed, condujo a una absurda expansi贸n de la deuda del gobierno de EEUU. Desde enero de 2020, la Fed, el Banco de Inglaterra, el Banco Central Europeo y el Banco de Jap贸n han inyectado un total combinado de 9 billones de d贸lares en cr茅ditos con tipos de inter茅s cercanos a cero en el sistema bancario mundial. El cambio de pol铆tica de la Reserva Federal en septiembre de 2019 permiti贸 a Washington aumentar la deuda p煤blica en la asombrosa cantidad de 10 billones de d贸lares en menos de 3 a帽os. Luego, la Reserva Federal rescat贸 de manera encubierta a Wall Street comprando 120.000 millones de d贸lares mensuales en bonos del Tesoro de EEUU y valores respaldados por hipotecas, creando una enorme burbuja de bonos.

La imprudente Administraci贸n Biden comenz贸 a repartir billones en el llamado dinero de est铆mulo para combatir los bloqueos necesarios de la econom铆a. La deuda federal de EEUU pas贸 de un manejable 35% del PIB global en 1980 a m谩s del 129% en la actualidad. Solo la flexibilizaci贸n cuantitativa de la Fed, la compra de billones de deuda p煤blica e hipotecaria de EEUU y los tipos de inter茅s cercanos a cero lo hicieron posible. Ahora, la Fed ha comenzado a deshacer eso y retirar liquidez de la econom铆a con QT o el final de su pol铆tica de reducci贸n de compras de bonos (Quantitative Tightening), adem谩s de aumentar los tipos de inter茅s. Esto es algo deliberado. No se debe a que la Fed se tambalee y juzgue mal la inflaci贸n.

LA ENERG脥A IMPULSA EL COLAPSO

Por desgracia, la Fed y otros bancos centrales mienten. Subir los tipos de inter茅s no es curar la inflaci贸n. Es forzar un restablecimiento global del control de la riqueza en activos del mundo, ya sean ra铆ces bienes, tierras de cultivo, producci贸n de productos b谩sicos, industria e incluso agua. La Fed sabe muy bien que la inflaci贸n apenas comienza a afectar la econom铆a global. Lo que es 煤nico es que ahora los mandatos relacionados con la energ铆a verde en todos los pa铆ses industriales est谩n impulsando esta crisis de inflaci贸n por primera vez, algo que Washington, Bruselas o Berl铆n ignoran deliberadamente.

La escasez mundial de fertilizantes, los precios alt铆simos del gas natural y las p茅rdidas en el suministro de granos debido a la sequ铆a global o los costos explosivos de fertilizantes y combustibles o la guerra en Ucrania garantizan que, como muy tarde en el per铆odo de cosecha de septiembre a octubre, experimentaremos una explosi贸n de los precios de los alimentos y la energ铆a. Todas esas escaseces son el resultado de pol铆ticas deliberadas.

Adem谩s, una inflaci贸n mucho peor es segura, debido a la insistencia patol贸gica de las principales econom铆as industriales del mundo lideradas por la agenda contra los hidrocarburos del gobierno de Biden. Esa agenda est谩 marcada por la asombrosa tonter铆a del Secretario de Energ铆a de los EEUU al afirmar, “compre coches el茅ctricos en su lugar (de los de gasolina)” como la respuesta a los preciosos explosivos de la gasolina.

De manera similar, la Uni贸n Europea ha decidido eliminar gradualmente el petr贸leo y el gas rusos sin ning煤n sustituto viable, ya que su principal econom铆a, Alemania, est谩 preparando el desmantelamiento de su 煤ltimo reactor nuclear y cerrar m谩s plantas de carb贸n. Como resultado, Alemania y otras econom铆as de la UE sufrir谩n cortes de energ铆a este invierno y los precios del gas natural seguir谩n aumentando. Solo en la segunda semana de junio en Alemania los precios del gas subieron otro 60%. Tanto el gobierno alem谩n controlado por los verdes como la Agenda Verde “Apto para 55” de la Comisi贸n de la UE contin煤an impulsando las poco fiables y costosas energ铆as e贸lica y solar a expensas de los hidrocarburos mucho m谩s baratos y confiables, asegurando una inflaci贸n sin precedentes impulsada por la energ铆a.

LA FED HA DESCONECTADO EL SISTEMA FINANCIERO

Con la subida de tipos del 0,75% de la Reserva Federal, la mayor en casi 30 a帽os, y la promesa de que se avecinan m谩s, el banco central de EEUU ahora ha garantizado el colapso no solo de la burbuja de deuda de EEUU, sino tambi茅n de gran parte de la deuda global posterior a 2008, con un valor de 303 billones de d贸lares. El aumento de las tasas de inter茅s despu茅s de casi 15 a帽os significa el colapso de los valores de los bonos. Y los bonos, no las acciones, son el coraz贸n del sistema financiero mundial.

Las tasas hipotecarias de EEUU se han duplicado actualmente en solo 5 meses a m谩s del 6%, y las ventas de viviendas ya se estaban desplomando antes de la 煤ltima subida delos tipos de inter茅s. Las grandes empresas estadounidenses asumieron una deuda r茅cord debido a los a帽os de tipos de inter茅s baj铆simos. Alrededor del 70% de esa deuda est谩 calificada justo por encima del estado de “basura”. Esa deuda corporativa no financiera ascend铆a a 9 billones de d贸lares en 2006. Hoy supera los 18 billones de d贸lares. Ahora, una gran cantidad de esas empresas marginales no podr谩n refinanciar sus deudas existentes mediante nuevas deudas, por lo que en los pr贸ximos meses tendr谩n lugar quiebras. El gigante de los cosm茅ticos, Revlon, acaba de declararse en bancarrota.

El mercado de las criptodivisas altamente especulativo y no regulado, liderado por Bitcoin, se est谩 derrumbando a medida que los inversores se dan cuenta de que no habr谩 rescate. El pasado noviembre, el mundo de las criptodivisas tuvo una valoraci贸n de 3 billones de d贸lares. Hoy vale menos de la mitad, y est谩n en marcha m谩s colapsos de su valor. Incluso antes de la 煤ltima subida de tipos de la Fed, el valor de las acciones de los megabancos estadounidenses hab铆a perdido unos 300.000 millones de d贸lares. Ahora, con m谩s ventas de p谩nico garantizadas en el mercado de valores a medida que crezca el colapso econ贸mico mundial, esos bancos est谩n preprogramados para una nueva crisis bancaria grave en los pr贸ximos meses.

Como se帽al贸 recientemente el economista estadounidense Doug Noland: 鈥淗oy en d铆a, existe una enorme ‘periferia’ cargada de bonos basura ‘subprime’, pr茅stamos apalancados, cr茅ditos ‘compre ahora y pague despu茅s’, cr茅ditos para la compra de coches, de tarjetas de cr茅dito, para la compra de vivienda, y titulizaciones de energ铆a solar solar (solar securitizations), pr茅stamos de franquicia, cr茅ditos privados, cr茅ditos en criptodivisas y finanzas descentralizadas, y as铆 sucesivamente. Una infraestructura masiva ha desarrollado durante este largo ciclo econ贸mico para estimular el consumo de decenas de millones, mientras se financiaban miles de empresas antiecon贸micas. La ‘periferia’ se ha vuelto sist茅mica como nunca antes. Y las cosas han comenzado  a romperse鈥.

El gobierno federal se va a dar cuenta de que el costo de los intereses de llevar un r茅cord de 30 billones d贸lares en deuda federal es mucho m谩s costoso que antes. A diferencia de la Gran Depresi贸n de la d茅cada de 1930, cuando la deuda federal era casi nula, hoy el Gobierno, especialmente desde las medidas presupuestarias de Biden, est谩 llegando al l铆mite. EEUU se est谩 convirtiendo en una econom铆a tercermundista. Si la Fed ya no compra billones de deuda estadounidense, 驴qui茅n lo har谩? 驴China? 驴Jap贸n? No es probable.

Evoluci贸n del mercado de bonos en China (FUENTE)

EL DESAPALANCAMIENTO DE LA BURBUJA

Con la Fed imponiendo ahora un ajuste cuantitativo (Quantitative Tightening), retirando mensualmente decenas de millas de millones en bonos y otros activos financieros de su balance, y elevando las tasas de inter茅s clave, los mercados financieros han comenzado a desapalancarse. Probablemente ser谩 un proceso desigual, ya que jugadores clave del sector como BlackRock y Fidelity buscan controlar el colapso en su beneficio. Pero la direcci贸n es clara.

A finales del a帽o pasado, los inversores hab铆an pedido prestado casi un bill贸n de d贸lares en margin debt (s铆 se denominan las deudas para invertir en bolsa, que es apalancamiento financiero puro y duro, un atajo para inversores muy arriesgado, AyR) para comprar acciones. Eso tuvo lugar mientras el mercado estaba al alza. Ahora ocurre lo contrario, y los prestatarios de margin debt se ven obligados a dar m谩s garant铆as o vender sus acciones para evitar el impago. Eso alimenta el colapso que se avecina. Con el colapso tanto de las acciones como de los bonos en los pr贸ximos meses, desaparecer谩n los ahorros privados para la jubilaci贸n de decenas de millones de estadounidenses llevado a cabo mediante programas como el 401-k. Los pr茅stamos para comprar autom贸viles con tarjetas de cr茅dito y otras deudas de consumo en los EEUU se dispararon en la 煤ltima d茅cada a un r茅cord de 4,3 billones de d贸lares a finales de 2021. Ahora, las tasas de inter茅s de esa deuda, especialmente la de las tarjetas de cr茅dito, han superado el l铆mite del 16%, que ya era alto. Los impagos de esos pr茅stamos crediticios se disparar谩n.

Fuera de los EEUU, lo que veremos ahora que el Banco Nacional Suizo, el Banco de Inglaterra e incluso el BCE se vean obligados a seguir el aumento de las tasas de la Fed, es una bola de nieve global de incumplimientos y quiebras en medio de una inflaci贸n vertiginosa que las tasas de inter茅s de los bancos centrales son incapaces de controlar. Alrededor del 27% de la deuda corporativa no financiera mundial est谩 en manos de empresas chinas, y est谩 estimada en 23 billones de d贸lares. Otra deuda corporativa de 32 billones de d贸lares est谩 en manos de empresas estadounidenses y de la UE. Ahora China se encuentra en medio de su peor crisis econ贸mica desde hace 30 a帽os y hay pocas se帽ales de recuperaci贸n. Con EEUU, el mayor cliente de China, entrando en una depresi贸n econ贸mica, la crisis de China solo puede empeorar. Eso no ser谩 bueno para la econom铆a mundial.

Italia, con una deuda nacional de 3,2 billones de d贸lares, tiene una relaci贸n deuda-PIB del 150%. Solo las tasas de inter茅s negativas del BCE han evitado que explote dando lugar a una nueva crisis bancaria. Ahora esa explosi贸n est谩 preprogramada a pesar de las palabras tranquilizadoras de Lagarde, jefa del BCE. Jap贸n, con un nivel de deuda del 260%, tiene la peor situaci贸n de todas las naciones industriales y est谩 en una trampa de tipos de inter茅s cero con una deuda p煤blica de m谩s de 7,5 billones de d贸lares. El yen ahora est谩 hundi茅ndose seriamente y desestabilizando a toda Asia.

El coraz贸n del sistema financiero mundial, contrariamente a la creencia popular, no son los mercados de valores. Son los mercados de bonos: bonos gubernamentales, corporativos y de agencias. Este mercado de bonos ha ido perdiendo valor a medida que la inflaci贸n se ha disparado y las tasas de inter茅s han aumentado desde 2021 en EEUU y la UE. A nivel mundial, esto comprende unos 250 billones de d贸lares en valor de activos, una suma que, con cada aumento de los intereses federales, pierde m谩s valor. La 煤ltima vez que tuvimos una ca铆da tan importante en el valor de los bonos fue hace cuarenta a帽os, en la era de Paul Volcker, con tasas de inter茅s del 20% para 鈥渆xprimir la inflaci贸n鈥.

A medida que bajan los precios de los bonos, cae el valor del capital bancario. La mayor铆a de los bancos expuestos a tal p茅rdida de valor en la UE son los principales bancos franceses, junto con el Deutsche Bank, junto con los bancos japoneses m谩s grandes. Se cree que los bancos estadounidenses como JP Morgan Chase est谩n ligeramente menos expuestos a una ca铆da importante de los bonos. Gran parte de su riesgo est谩 oculto en derivados fuera de balance y cosas similares. Sin embargo, a diferencia de 2008, hoy los bancos centrales no pueden volver a poner en marcha otra d茅cada de tasas de inter茅s cero y QE (QE o expansi贸n cuantitativa consiste en gigantescas inyecciones de dinero a los mercados por parte d los bancos centrales, AyR). Esta vez, como han se帽alado hace tres a帽os expertos como el ex-director del Banco de Inglaterra, Mark Carney, la crisis se usar谩 para obligar al mundo a aceptar las monedas digitales de los bancos centrales, un mundo en el que todo el dinero se emitir谩 y controlar谩 de forma centralizada. Esto es tambi茅n lo que la gente de Davos/WEF quiere decir con su Gran Reinicio. No va a ser agradable. Un tsunami financiero global planificado acaba de comenzar.




Fuente: Noticiasayr.blogspot.com