June 29, 2022
De parte de Asociacion Germinal
185 puntos de vista

F. William Engdahl

Desde la creaci贸n de la Reserva Federal de EE.UU. hace m谩s de un siglo, todos los grandes colapsos de los mercados financieros han sido provocados deliberadamente por el banco central con motivos pol铆ticos. La situaci贸n no es diferente hoy en d铆a, ya que claramente la Reserva Federal de EE.UU. est谩 actuando con su arma de los tipos de inter茅s para hacer colapsar la que es la mayor burbuja financiera especulativa de la historia de la humanidad, una burbuja que la misma Reserva Federal cre贸. Los eventos de colapso global siempre comienzan en la periferia, como con el Creditanstalt austriaco de 1931, o la quiebra de Lehman Bros en septiembre de 2008. La decisi贸n de imponer la mayor subida de tipos de inter茅s en casi 30 a帽os de la Reserva Federal el pasado 15 de junio (cuando los mercados financieros ya est谩n colapsados), garantiza ahora una depresi贸n global y algo peor.

El alcance de la burbuja de 鈥渃r茅dito barato鈥 que la Fed (Reserva Federal), el BCE y el Banco de Jap贸n han creado con la compra de bonos y el mantenimiento de tipos de inter茅s casi nulos (o incluso negativos, algo sin precedentes durante 14 a帽os), est谩 m谩s all谩 de la imaginaci贸n. Los medios de comunicaci贸n financieros lo cubren con informes diarios sin sentido, mientras la econom铆a mundial se prepara, no para la llamada 鈥渆stanflaci贸n鈥 o recesi贸n. Lo que se avecina en los pr贸ximos meses, salvo que se produzca un cambio dr谩stico en la pol铆tica, es la peor depresi贸n econ贸mica de la historia hasta la fecha. Gracias, globalizaci贸n y Davos.


Globalizaci贸n

Las presiones pol铆ticas detr谩s de la globalizaci贸n, y la creaci贸n de la Organizaci贸n Mundial del Comercio a partir de las normas comerciales del GATT de Bretton Woods con el Acuerdo de Marrakech de 1994, aseguraron que la manufactura industrial avanzada de Occidente, muy especialmente la de EE.UU., pudiera huir al extranjero, 鈥渟ubcontratar鈥 para crear producci贸n en pa铆ses de salarios extremadamente bajos. Ning煤n pa铆s ofreci贸 m谩s beneficios a finales de los 90 que China. China se uni贸 a la OMS en 2001 y desde entonces los flujos de capital hacia la fabricaci贸n china desde Occidente han sido asombrosos. Tambi茅n, la acumulaci贸n de deuda en d贸lares de China se dispar贸. Ahora esa estructura financiera mundial basada en una deuda r茅cord est谩 empezando a desmoronarse.

Cuando Washington permiti贸 deliberadamente el colapso financiero de Lehman Bros en septiembre de 2008, los dirigentes chinos respondieron con p谩nico y encargaron cr茅ditos sin precedentes a los gobiernos locales para construir infraestructura. Algunas de ellas fueron en parte 煤tiles, como una red de ferrocarriles de alta velocidad. Otra parte fue un claro despilfarro, como la construcci贸n de 鈥渃iudades fantasma鈥 vac铆as. Para el resto del mundo, la demanda sin precedentes de China de acero para la construcci贸n, carb贸n, petr贸leo, cobre y dem谩s fue bienvenida, ya que los temores de una depresi贸n mundial se alejaron. Pero las acciones de la Reserva Federal de EE.UU. y el BCE despu茅s de 2008, y de sus respectivos gobiernos, no hicieron nada para abordar el abuso financiero sist茅mico de los principales bancos privados del mundo en Wall Street y Europa , as铆 como en Hong Kong.

La decisi贸n de Nixon en agosto de 1971 de desvincular el d贸lar estadounidense, la moneda de reserva mundial, del oro, abri贸 las compuertas a los flujos monetarios mundiales. Se impusieron leyes cada vez m谩s permisivas que favorec铆an la especulaci贸n financiera incontrolada en EE.UU. y en el extranjero, desde la derogaci贸n de Glass-Steagall por parte de Clinton a instancias de Wall Street en noviembre de 1999. Eso permiti贸 la creaci贸n de megabancos tan grandes que el gobierno los declar贸 鈥渄emasiado grandes para caer鈥. Eso fue un enga帽o, pero la poblaci贸n lo crey贸 y los rescat贸 con cientos de miles de millones de dinero de los contribuyentes.

Desde la crisis de 2008, la Fed y otros grandes bancos centrales mundiales han creado un cr茅dito sin precedentes, el llamado 鈥渄inero helic贸ptero鈥, para rescatar a las principales instituciones financieras. La salud de la econom铆a real no era un objetivo. En el caso de la Fed, el Banco de Jap贸n, el BCE y el Banco de Inglaterra, se inyect贸 un total de 25 mil millones de d贸lares en el sistema bancario a trav茅s de la compra de bonos por medio de la 鈥渇lexibilizaci贸n cuantitativa鈥, as铆 como de activos dudosos como los valores respaldados por hipotecas durante los 煤ltimos 14 a帽os.

Locura cuantitativa

Aqu铆 es donde las cosas empeoraron bastante. Los mayores bancos de Wall Street, como JP MorganChase, Wells Fargo, Citigroup, o en Londres, HSBC o Barclays, prestaron miles de millones a sus principales clientes corporativos. Los prestatarios, a su vez, utilizaron la liquidez, no para invertir en nueva tecnolog铆a de fabricaci贸n o miner铆a, sino para inflar el valor de las acciones de sus empresas, las llamadas recompras de acciones, denominadas 鈥渕aximizaci贸n del valor para el accionista.鈥

A BlackRock, Fidelity, los bancos, y otros inversores les encant贸 el viaje gratis. Desde el inicio de la flexibilizaci贸n de la Fed en 2008 hasta julio de 2020, se invirtieron unos 5 mil millones de d贸lares en esas recompras de acciones, creando el mayor rally burs谩til de la historia. Todo se financializ贸 en el proceso. Las empresas pagaron 3,8 mil millones de d贸lares en dividendos en el periodo comprendido entre 2010 y 2019. Empresas como Tesla, que nunca hab铆an obtenido beneficios, se convirtieron en m谩s valiosas que Ford y GM juntas. Las criptodivisas como el Bitcoin alcanzaron una valoraci贸n de capitalizaci贸n de mercado de m谩s de 1 mil mill贸nes de d贸lares a finales de 2021. Con el dinero de la Fed fluyendo libremente, los bancos y los fondos de inversi贸n invirtieron en 谩reas de alto riesgo, y alta rentabilidad como los bonos basura o la deuda de mercados emergentes en lugares como Turqu铆a, Indonesia o, s铆, China.

Despu茅s del 2008, la flexibilizaci贸n cuantitativa y los tipos de inter茅s cero de la Fed condujeron a una absurda expansi贸n de la deuda p煤blica estadounidense. Desde enero de 2020, la Fed, el Banco de Inglaterra, el Banco Central Europeo y el Banco de Jap贸n han inyectado un cr茅dito combinado de 9 mil millones de d贸lares a tasa casi cero en el sistema bancario mundial. Desde un cambio de pol铆tica de la Fed en septiembre de 2019, permiti贸 a Washington aumentar la deuda p煤blica en la asombrosa cifra de 10 mil millones de d贸lares en menos de 3 a帽os. Luego, la Fed volvi贸 a rescatar encubiertamente a Wall Street comprando 120.000 millones de d贸lares al mes en bonos del Tesoro de EEUU, y de Valores Respaldados por Hipotecas creando una enorme burbuja de bonos.

Una imprudente Administraci贸n Biden comenz贸 a repartir miles de millones en el llamado dinero de est铆mulo para combatir los cierres innecesarios de la econom铆a. La deuda federal estadounidense pas贸 de un manejable 35% del PIB en 1980 a m谩s del 129% del PIB en la actualidad. S贸lo el Quantitative Easing de la Fed, la compra de miles de millones de deuda gubernamental e hipotecaria de EE.UU. y los tipos casi nulos lo hicieron posible. Ahora la Fed ha empezado a deshacer eso y a retirar liquidez de la econom铆a con QT o endurecimiento, adem谩s de subidas de tasas. Esto es deliberado. No se trata de un tropiezo de la Reserva Federal al juzgar mal la inflaci贸n.

La energ铆a impulsa el colapso

Lamentablemente, la Fed y otros banqueros centrales mienten. Subir los tipos de inter茅s no es para curar la inflaci贸n. Es para forzar un reajuste global en el control de los activos del mundo, su riqueza, ya sean bienes ra铆ces, tierras de cultivo, la producci贸n de materias primas, la industria, incluso el agua. La Reserva Federal sabe muy bien que la inflaci贸n est谩 empezando a desgarrar la econom铆a mundial. Lo que es 煤nico ahora es que los mandatos de energ铆a verde en todo el mundo industrial est谩n impulsando esta crisis de inflaci贸n por primera vez, algo deliberadamente ignorado por Washington, Bruselas, o Berl铆n.

La escasez mundial de fertilizantes, el aumento de los precios del gas natural y las p茅rdidas de suministro de grano por la sequ铆a mundial o la explosi贸n de los costes de los fertilizantes y el combustible o la guerra en Ucrania, garantizan que, a m谩s tardar en esta 茅poca de la cosecha de septiembre-octubre, sufriremos una explosi贸n mundial adicional de los precios de los alimentos, y electricidad. Toda esta escasez es el resultado de pol铆ticas deliberadas.

Adem谩s, es seguro que habr谩 una inflaci贸n mucho peor, debido a la insistencia patol贸gica de las principales econom铆as industriales del mundo, dirigidas por la agenda anti-hidrocarburos de la Administraci贸n Biden. Esa agenda est谩 tipificada por el asombroso sinsentido del Secretario de Energ铆a de EE.UU. al afirmar: 鈥渃ompren autos electricos鈥 como respuesta a la explosi贸n de los precios de la gasolina.

Del mismo modo, la Uni贸n Europea ha decidido eliminar progresivamente el petr贸leo y el gas rusos sin ning煤n sustituto viable, mientras su principal econom铆a, Alemania, se mueve para cerrar su 煤ltimo reactor nuclear y cerrar m谩s plantas de carb贸n. Como consecuencia, Alemania y otras econom铆as de la UE sufrir谩n apagones este invierno y los precios del gas natural seguir谩n subiendo. En la segunda semana de junio, el precio del gas en Alemania subi贸 otro 60%. Tanto el gobierno alem谩n, controlado por los Verdes, como la Agenda Verde 鈥淔it for 55鈥 de la Comisi贸n Europea, siguen impulsando la energ铆a e贸lica y solar, poco fiable y costosa, a expensas de los hidrocarburos, mucho m谩s baratos y fiables, asegurando una inflaci贸n sin precedentes impulsada por la energ铆a.

La Reserva Federal desconect贸 el cable

Con la subida del 0,75% de los tipos de inter茅s de la Fed, la mayor en casi 30 a帽os, y la promesa de que habr谩 m谩s, el banco central estadounidense ha garantizado el colapso no s贸lo de la burbuja de la deuda estadounidense, sino tambi茅n de gran parte de la deuda mundial posterior a 2008, que asciende a 303 mil millones de d贸lares. El aumento de los tipos de inter茅s despu茅s de casi 15 a帽os significa el colapso del valor de los bonos. Los bonos, y no las acciones, son el coraz贸n del sistema financiero mundial.

Los tipos de inter茅s hipotecarios en Estados Unidos se han duplicado en s贸lo 5 meses hasta superar el 6%, y las ventas de viviendas ya estaban cayendo en picado antes de la 煤ltima alza de las tazas de inter茅s. Las empresas estadounidenses se endeudaron como nunca debido a los a帽os de tazas ultrabajas. Alrededor del 70% de esa deuda est谩 calificada como 鈥渂asura鈥. Esa deuda corporativa no financiera ascend铆a a 9 mil millones de d贸lares en 2006. Hoy supera los 18 mil millones de d贸lares. Ahora, un gran n煤mero de esas empresas marginales no podr谩n renovar la vieja deuda con la nueva, y las quiebras se producir谩n en los pr贸ximos meses. El gigante de la cosm茅tica Revlon acaba de declararse en quiebra.

El altamente especulativo y no regulado mercado de las criptomonedas, liderado por el Bitcoin, se est谩 derrumbando a medida que los inversores se dan cuenta de que no hay rescate. En noviembre pasado, el mundo de las criptomonedas ten铆a una valoraci贸n de 3 mil millones de d贸lares, hoy es menos de la mitad, y seguir谩 colapsando. Incluso antes de la 煤ltima subida de tazas de la Fed, el valor de las acciones de los megabancos estadounidenses hab铆a perdido unos 300.000 millones de d贸lares. Ahora, con la garant铆a de m谩s ventas de p谩nico en el mercado de valores a medida que crece el colapso econ贸mico mundial, esos bancos est谩n preprogramados para una nueva y grave crisis bancaria en los pr贸ximos meses.

Como se帽al贸 recientemente el economista estadounidense Doug Noland:

Hoy en d铆a, hay una 鈥減eriferia鈥 masiva cargada de bonos basura 鈥渟ubprime鈥, pr茅stamos apalancados, 鈥渃ompra ahora, paga despu茅s鈥, titulizaciones de autom贸viles, tarjetas de cr茅dito, viviendas y energ铆a solar, pr茅stamos de franquicia, cr茅dito privado, criptocr茅ditos, DeFi, y as铆 sucesivamente. Durante este largo ciclo se ha desarrollado una enorme infraestructura para estimular el consumo de decenas de millones de personas, mientras se financian miles de empresas antiecon贸micas. La 鈥減eriferia鈥 se ha vuelto sist茅mica como nunca antes. Y las cosas han empezado a romperse.

El Gobierno Federal encontrar谩 ahora los intereses mucho m谩s costosos por llevar un r茅cord de 30 mil millones de d贸lares en deuda federal. A diferencia de la Gran Depresi贸n de los a帽os 30, cuando la deuda federal era casi nula, hoy el Gobierno est谩 al l铆mite, especialmente desde las medidas presupuestarias de Bide,. Estados Unidos se est谩 convirtiendo en una econom铆a del Tercer Mundo. Si la Fed ya no compra miles de millones de deuda estadounidense, 驴qui茅n lo har谩? 驴China? 驴Jap贸n? No es probable.

El desapalancamiento de la burbuja

Con el endurecimiento cuantitativo impuesto por la Fed, retirando decenas de miles de millones en bonos y otros activos mensualmente, as铆 como subiendo los tipos de inter茅s clave, los mercados financieros han comenzado un desapalancamiento. Probablemente ser谩 brusco, ya que actores clave como BlackRock y Fidelity tratan de controlar el deshielo para sus fines. Pero la direcci贸n est谩 clara.

A finales del a帽o pasado, los inversores hab铆an pedido prestado casi 1 mil millones de d贸lares en deuda de margen para comprar acciones. Eso fue en un mercado alcista. Ahora ocurre lo contrario y los prestatarios de m谩rgenes se ven obligados a dar m谩s garant铆as, o a vender sus acciones para evitar el impago. Eso alimenta el derrumbe que se avecina. Con el colapso de las acciones y los bonos en los pr贸ximos meses, se van los ahorros privados para la jubilaci贸n de decenas de millones de estadounidenses en programas como el 401-k. Las tarjetas de cr茅dito, los pr茅stamos para autom贸viles, y otras deudas de los consumidores en los Estados Unidos se han disparado en la 煤ltima d茅cada hasta alcanzar la cifra r茅cord de 4,3 mil millones de d贸lares a finales de 2021. Ahora los tipos de inter茅s de esa deuda, especialmente la de las tarjetas de cr茅dito, se disparar谩n desde el ya elevado 16%. Los impagos de esos cr茅ditos se disparar谩n.

Lo que veremos ahora fuera de EE.UU., cuando el Banco Nacional Suizo, el Banco de Inglaterra, e incluso el BCE se vean obligados a seguir a la Reserva Federal en su subida de tazas de inter茅s, es una bola de nieve mundial de impagos y quiebras, en medio de una inflaci贸n galopante que los tipos de inter茅s de los bancos centrales no pueden controlar. Alrededor del 27% de la deuda corporativa no financiera mundial est谩 en manos de empresas chinas, estimada en 23 mil millones de d贸lares. Otros 32 mil millones de d贸lares de deuda corporativa est谩n en manos de empresas estadounidenses y de la UE. Ahora China se encuentra en medio de su peor crisis econ贸mica desde hace 30 a帽os y con pocos indicios de recuperaci贸n. Con EE.UU., el mayor cliente de China, entrando en una depresi贸n econ贸mica, la crisis de China s贸lo puede empeorar. Eso no ser谩 bueno para la econom铆a mundial.

Italia, con una deuda nacional de 3,2 mil millones de d贸lares, tiene una relaci贸n deuda/PIB del 150%. S贸lo los tipos de inter茅s negativos del BCE han evitado que estalle una nueva crisis bancaria. Ahora esa explosi贸n est谩 preprogramada a pesar de las palabras tranquilizadoras de Lagarde del BCE. Jap贸n, con un nivel de deuda del 260% es el peor de todos los pa铆ses industriales, y est谩 en una trampa de tipos cero con m谩s de 7,5 mil millones de d贸lares de deuda p煤blica. El yen est谩 cayendo seriamente y desestabilizando a toda Asia.

Contrario a la creencia popular, el coraz贸n del sistema financiero mundial no son los mercados de valores. Son los mercados de bonos: bonos del Estado, corporativos y de agencias. Este mercado de bonos ha ido perdiendo valor a medida que la inflaci贸n se ha disparado y los tipos de inter茅s han subido desde 2021 en EE.UU. y la UE. A nivel mundial, este mercado comprende unos 250 mil millones de d贸lares en valor de activos, una suma que, con cada subida de los tipos de inter茅s, pierde m谩s valor. La 煤ltima vez que tuvimos un retroceso tan importante en el valor de los bonos fue hace cuarenta a帽os, en la era de Paul Volcker, con tipos de inter茅s del 20% para 鈥渆xprimir la inflaci贸n鈥.

A medida que los precios de los bonos caen, el valor del capital bancario cae. Los m谩s expuestos a esa p茅rdida de valor son los grandes bancos franceses junto con el Deutsche Bank en la UE, junto con los principales bancos japoneses. Se cree que los bancos estadounidenses, como JP MorganChase, est谩n s贸lo un poco menos expuestos a una gran ca铆da de los bonos. Gran parte de su riesgo est谩 oculto en los derivados fuera de balance y dem谩s. Sin embargo, a diferencia de 2008, hoy los bancos centrales no pueden repetir otra d茅cada de tipos de inter茅s cero y QE. Esta vez, como se帽alaron hace tres a帽os expertos como el ex jefe del Banco de Inglaterra, Mark Carney, la crisis se utilizar谩 para obligar al mundo a aceptar una nueva moneda digital de los bancos centrales, un mundo en el que todo el dinero se emitir谩 y controlar谩 de forma centralizada. Esto es tambi茅n lo que la gente del FEM de Davos quiere decir con su Gran Reseteo. No ser谩 bueno. Un Tsunami Financiero Global Planificado acaba de comenzar.

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Fuente: Asociaciongerminal.org