February 23, 2023
De parte de SAS Madrid
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El gigante alem谩n quiere rebajar su endeudamiento hasta las 3 veces ebitda.

Fresenius, el due帽o de Quir贸nsalud, empieza a detallar sus planes de futuro. El gigante alem谩n de la salud ha anunciado al mercado una reorganizaci贸n de su estructura y tambi茅n avanza que trabaja en la venta de partes de su negocio, en medio del apetito de los fondos de capital riesgo por hacerse con su negocio hospitalario en Espa帽a.

La compa帽铆a alemana ha implosionado en los 煤ltimos meses. El fondo activista Elliott ha desembarcado en el capital hace escasos meses y ha promovido una verdadera revoluci贸n. Ha presionado para simplificar la estructura de la sociedad y reducir su deuda, que cerr贸 el ejercicio anterior en 27.000 millones. Tambi茅n promovi贸 un cambio de calado en la gesti贸n de la compa帽铆a, con el nombramiento de Michael Sen como nuevo consejero delegado global. Sen ha presentado este mi茅rcoles su hoja de ruta para enderezar el rumbo del transatl谩ntico.

Sen ha explicado que la compa帽铆a ha analizado su negocio en los 煤ltimos meses, dividendo toda la firma en 28 谩reas de negocio. Sus planes pasan por promover la venta de al menos cinco de estas c茅lulas de negocio, aquellas en las que no sean “los mejores due帽os”, desde el punto de vista del incremento de la rentabilidad y la reducci贸n de la deuda, que esperan llevar a una horquilla entre las 3 y las 3,5 veces ebitda.

El nuevo consejero delegado no ha querido dar m谩s detalles sobre qu茅 negocios concretos se plantean vender, pero s铆 que esperan cumplir con este plan de gesti贸n del portfolio en los pr贸ximos entre 12 y 18 meses. “Daremos m谩s informaci贸n m谩s adelante. Hoy queremos dejar claro nuestro compromiso con esta hoja de ruta”, ha afirmado.

Esto se produce en medio del ruido en el mercado espa帽ol por que una de las operaciones que se plantea Fresenius sea la venta de Quir贸nsalud. Seg煤n public贸 este peri贸dico, los principales fondos de capital riesgo ya se preparan para remitir sus ofertas por el l铆der espa帽ol en sanidad privada. CVC y KKR figuran como los favoritos, pero se prev茅 que otros como Cinven, BC Partners, Hellman&Fridman o Permira tambi茅n puedan posicionarse. Las valoraciones superar铆an ampliamente los 5.000 millones que pag贸 Fresenius en 2016 y puede alcanzar incluso los 7.000 millones. El enorme tama帽o del activo abre la puerta a la formaci贸n de alianzas, pero tambi茅n a una venta de una minor铆a o de partes de la compa帽铆a.

Lo que s铆 est谩 claro es que el negocio hospitalario es clave para Fresenius. La compa帽铆a alemana ha anunciado que pondr谩 el foco en Helios 鈥攍a filial que agrupa sus negocios en este 谩mbito en Alemania, Espa帽a y Latinoam茅rica鈥 y en Kabi, su negocio farmac茅utico. Ambas compa帽铆as integrar谩n la parte que Fresenius ha llamado “operativa”. La otra pata de la compa帽铆a la compondr谩n la rama de di谩lisis, Fresenius Medical Care, y Fresenius Vamed, dedicada a los servicios sanitarios. Ambas integrar谩n la rama de compa帽铆as financieras.

Fresenius ha avanzado que el siguiente paso en su hoja de ruta ser谩 desconsolidar el 35% que tiene en esta compa帽铆a, que tambi茅n cotiza en la Bolsa alemana. Ejecutar谩 este proceso de desconsolidaci贸n a trav茅s de una operaci贸n meramente societaria. Sen ha dejado claro, de hecho, que esta participaci贸n tambi茅n es clave para la compa帽铆a y que no quiere decir que lo vayan a vender.

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Fuente: Sasmadrid.org